派拉蒙拿下华纳兄弟 Netflix退出收购股价飙升

Daobo

派拉蒙天空之舞拿下华纳兄弟；Netflix退出收购，股价飙升

概要：
Netflix拒绝接受派拉蒙每股31美元的收购报价
派拉蒙的合并案可能面临反垄断审查
埃里森信托承诺为合并案提供457亿美元的股权投资
Netflix股价上涨超过10%

2 月 26 日（路透社）经过数月的争夺，派拉蒙 Skydance (PSKY.O)最终胜出，将收购华纳兄弟探索频道（WBD.O）。流媒体巨头 Netflix (NFLX.O)周四拒绝提高对这家历史悠久的好莱坞制片厂的报价。

Netflix在一份声明中表示：“我们一直都很自律，但要达到派拉蒙天空之舞最新报价所需的价格，这笔交易在经济上已经不再有吸引力，因此我们拒绝匹配派拉蒙天空之舞的报价。”

Netflix向路透社证实，已放弃竞购华纳兄弟探索频道。华纳兄弟董事会仍需终止与Netflix的交易，并采纳派拉蒙天空之舞传媒的收购要约。

华纳兄弟首席执行官大卫·扎斯拉夫在一份声明中表示：“一旦董事会投票通过派拉蒙的合并协议，这将为我们的股东创造巨大的价值。我们对派拉蒙天空之舞影业和华纳兄弟探索影业合并后的潜力感到兴奋，迫不及待地想要携手合作，共同讲述那些感动世界的故事。”

派拉蒙影业对华纳兄弟公司穷追不舍，发起了一场咄咄逼人的攻势，试图从Netflix手中夺取华纳兄弟的股份。上周，派拉蒙成功迫使华纳兄弟重返谈判桌，并有可能提高对华纳兄弟的现金收购报价。

当天早些时候，华纳兄弟表示，派拉蒙修改后的每股 31 美元的收购报价优于 Netflix 对华纳兄弟流媒体和工作室资产的每股 27.75 美元的报价。

随着 Netflix 和派拉蒙竞购华纳兄弟，双方的股价均有所下降

图表显示，随着 Netflix 和派拉蒙竞购华纳兄弟，双方的股价均有所下降。

一位不愿透露姓名的Netflix顾问表示，他们建议这家流媒体服务公司退出竞购，因为这笔交易在经济上已不再合理。Netflix联合首席执行官泰德·萨兰多斯在2月20日接受福克斯新闻主持人莉兹·克拉曼采访时暗示，这家流媒体巨头不会大幅提高报价，并强调Netflix一直是“非常谨慎的买家”。

这位顾问表示，Netflix 正在与一位亿万富翁竞购华纳兄弟，这位亿万富翁表示愿意为华纳兄弟支付一个 Netflix 认为不合理的价格。

“跟一个不愿转动方向盘的人玩胆小鬼游戏是没有意义的，”消息人士说道，他指的是亿万富翁拉里·埃里森，甲骨文公司的联合创始人、执行董事长兼首席技术官，也是派拉蒙影业首席执行官大卫·埃里森的父亲。

Netflix拒绝提高收购报价后，股价上涨超过10%。

美国加利福尼亚州洛杉矶好莱坞街区一栋Netflix办公楼上的Netflix标志

2026年1月20日，无人机拍摄的画面显示，美国加利福尼亚州洛杉矶好莱坞街区一栋Netflix办公楼上的Netflix标志。（路透社/丹尼尔·科尔/资料照片）

监管问题
派拉蒙与华纳兄弟的合并将使两大好莱坞制片厂、两大流媒体平台（HBO Max 和 Paramount+）以及两大新闻机构（CNN 和 CBS）联合起来。

埃里森家族与唐纳德·特朗普总统关系密切。尽管如此，这项收购仍可能面临来自华盛顿、外国以及包括加利福尼亚州在内的美国各州的反垄断审查。

TD Cowen分析师在一份报告中指出：“鉴于目前的政治环境，获得联邦监管机构的批准似乎很有可能；然而，我们认为一些州监管机构——尤其是加州总检察长罗伯·邦塔——很可能会试图挑战这项交易。我们认为欧洲监管机构也有可能参与其中。”

民主党籍的邦塔周四晚间表示，此事尚未尘埃落定。“这两位好莱坞巨头尚未通过监管审查——加州司法部正在进行调查，我们将严格审查，”他补充道。

各州有权提起诉讼阻止交易，但司法部拥有最多的资源来做到这一点。

民主党参议员伊丽莎白·沃伦、伯尼·桑德斯和理查德·布卢门撒尔担心，这项协议的批准可能会受到政治偏袒的影响。

在修改后的报价中，派拉蒙将如果交易未能获得监管部门批准，其需支付的终止费从58亿美元提高到70亿美元。此外，派拉蒙还同意支付华纳兄弟因放弃合并协议而需向Netflix支付的28亿美元费用。

该公司表示，埃里森信托基金将投入 457 亿美元的股权，高于之前的 436 亿美元，并由拉里·埃里森提供支持。拉里·埃里森还同意提供满足派拉蒙银行偿付能力要求所需的额外资金。

美国银行美林证券、花旗集团和阿波罗全球管理公司将提供 575 亿美元的债务融资，高于此前承诺的 540 亿美元。

激进投资者安科拉控股公司持有华纳兄弟的少量股份，并加大了对 HBO 母公司华纳兄弟与派拉蒙进行更多接触的压力，该公司对最新的收购提议表示欢迎。

安科拉在一份声明中表示：“Netflix决定不提高其27.75美元的收购报价，也不太可能进行净债务调整，这为股东获得更多现金以及获得政府批准铺平了道路。这对股东和整个行业来说都是双赢。”