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楼主: YinJi

人民币对美元汇率年内首度破7,后市怎么走?

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发表于 2023-6-7 00:21:21 | 显示全部楼层

美元5月兑G10货币全部上涨,全球汇市格局大改?

财联社


随着人民币兑美元在5月先后失守7.0和7.1两道大关,不少国内投资者近来对外汇市场的走势正愈发关注。而从全球汇市过去一个月的走势变化中,许多业内人士也不难发现,美元正悄悄开始刮起一轮“升值旋风”……

美元在全球各主要货币的强弱排名中,究竟处于一个怎样的位置?

在今年头四个月,美元的表现显然并不靠前。在媒体统计的30多类货币的涨跌排名中,美元在今年前几个月其实还处于一个相对偏弱的位置,兑美元升值的货币数量几乎与贬值货币的数量旗鼓相当。

然而,自从5月初以来,一切却似乎发生了惊人的转变。

如下图所示,在过去一个月,美元兑所有G10货币全部出现了上涨,美元兑日元、纽元、挪威克朗和瑞典克朗的涨幅更是达到了3.6%-6.4%不等。目前,美元兑一篮子主要货币已经较近期低点上涨了约2.5%,并接近3月份以来的最高水平。

美元5月兑G10货币全部上涨,全球汇市格局大改? 今日头条Toutiao最新回复:2023年6月6日 4点4分 PT 财联社大 ...

美元5月兑G10货币全部上涨,全球汇市格局大改? 今日头条Toutiao最新回复:2023年6月6日 4点4分 PT 财联社大 ...


这一切发生的可谓极为突然——要知道,今年以来外汇市场的主流声音一直是相对看空美元的。

在美银5月的最新基金经理调查中,受访者曾将做空美元列为市场上第三大“最拥挤”的交易。而上月早些时候,美国商品期货交易委员会(CFTC)的持仓报告数据也显示,投机客对美元净多头的押注一度触及了两年来的最低点。

那么,美元多头究竟是如何在过去一个月杀出空头“包围圈”的呢?

美元拥趸们的做多理由

在今年绝大多数时间里,美元空头们的做空理由一直较为明确——美元有很大的下跌空间,因为即使去年四季度以来美元出现了明显回落,但美元仍然要比疫情后的低点高出15%左右。同时,人们也普遍认为美联储将很快结束本轮加息周期,而持续加息正是去年支撑美元走强的最大助力。

不过,美元空头的上述观点,在过去几周却受到了美国一系列强劲数据的打击。这些数据表明,尽管美联储为放缓增长和遏制通胀而连续大幅加息,但美国经济却仍然具有韧性。

上周五,美国劳工部公布的5月非农就业数据远超预期,就是经济表现强劲的最新力证。美国雇主在5月份新增了33.9万个就业岗位,3月和4月的就业数据修正后比之前公布的数据共增加了9.3万个。这一优异的数据表现突显出美国就业市场的强劲势头,并增加了一种可能性,即美联储尚未将需求抑制到足以控制通胀的程度。

此外,包括消费者支出和新屋销售在内的其他近期优异数据,也不利于美联储将在年内降息的观点。

利率期货市场的最新定价显示,截止上周五,交易员预计美联储本月或下个月有超过八成概率至少会进行一次25个基点的加息。同时,交易员们还押注,联邦基金利率在年底结束时将有望维持在4.988%,远远高于5月初预期的4.188%,这预示着业内人士对美联储年内降息的押注,已经在不经意间消失殆尽。

利率期货市场

利率期货市场


瑞士信贷策略师Alvise Marino表示,美元走强其实与美国数据近期表现相当不错有关。该行策略师目前正押注美元兑欧元有望进一步走高——这一货币对在5月份已上涨了约3%。

对美元多头而言,当前另一个有利的复杂因素是,预计今年剩余时间将有大量美国政府债券发行——由于债务上限危机的解除,美国财政部预计将通过大规模标售债券,以补充TGA账户的现金余额。

加拿大帝国银行(CIBC)北美外汇策略主管Bipan Rai表示,目前一种汇市观点认为:如此大量的美国国债发行,将从市场上抽走流动性,并可能会创造出对美元的需求。

市场将经历一段阵痛期?

历史已经无数次证明,美元走强可能会对风险资产构成短期阻力,因为它有助于收紧信贷条件,同时也会给美国出口商和跨国公司的营收和利润带来压力,并加剧新兴市场资产外流的风险。

道富环球投资管理(State Street Global Advisors)外汇高级投资组合经理Aaron Hurd表示,美元当前正处于从牛市到熊市过渡的非常混乱的阶段。“这个过渡期将相当令人沮丧。”

当然,对于美元过去一个月的强势,究竟会维持多久,业内人士眼下也普遍看法迥异。不少汇市交易员依然认为,美元恢复下跌趋势可能仍只是时间问题。

拉长时间来看,目前美元指数已经从去年9月份的高点下跌了11.5%。Hurd就预计,美元在短期内将保持坚挺,但在未来几年将稳步下跌。

瑞银全球财富管理目前也将美元列为该机构“最不喜欢”的货币,称美联储可能在今年年底或2024年初降息,从而导致美元相对欧元和其他货币的收益率优势收窄。

美联储官员上周表示,他们可能会在即将于6月13日至14日举行的下次议息会议上跳过加息,同时仍为未来加息敞开大门。相比之下,欧洲央行行长如今的政策立场显然要比美联储鹰派许多。欧洲央行行长拉加德上周表示,有必要进一步收紧货币政策。

瑞银全球财富管理高级经济学家Brian Rose表示,“一旦美联储停止加息,市场将更专注于首次降息的时间,这可能会削弱美元。”

加拿大帝国银行的Rai则认为,随着美联储可能将推迟加息,而欧洲央行可能仍有更多紧缩工作要做,美元当前的强势地位将难以持续。“从宏观层面上讲,我仍然认为美元将会贬值,但这一幕可能需要等到今年下半年才会发生。”


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发表于 2023-6-14 15:02:54 | 显示全部楼层

人民币汇率中间价下调68个点 1美元对人民币7.1566元

  中新网6月14日电 据央行网站14日消息,中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2023年6月14日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1566元,13日为1美元对人民币7.1498元。

  1欧元对人民币7.7214元,100日元对人民币5.1050元,1港元对人民币0.91375元,1英镑对人民币9.0209元,1澳大利亚元对人民币4.8435元,1新西兰元对人民币4.4071元,1新加坡元对人民币5.3316元,1瑞士法郎对人民币7.9057元,1加拿大元对人民币5.3749元,人民币1元对0.64486林吉特,人民币1元对11.7236俄罗斯卢布,人民币1元对2.6015南非兰特,人民币1元对177.40韩元,人民币1元对0.51322阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.52404沙特里亚尔,人民币1元对47.9315匈牙利福林,人民币1元对0.58084波兰兹罗提,人民币1元对0.9652丹麦克朗,人民币1元对1.4933瑞典克朗,人民币1元对1.4884挪威克朗,人民币1元对3.30382土耳其里拉,人民币1元对2.4079墨西哥比索,人民币1元对4.8446泰铢。
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 楼主| 发表于 2023-6-24 00:46:23 | 显示全部楼层

端午假期人民币兑美元大跌

端午假期期间,人民币对美元汇率在离岸市场再度走低。

6月23日,更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元盘中接连跌破7.20、7.21和7.22关口,日内下跌超过200点,续创去年11月底以来的新低。

端午假期人民币大跌

端午假期人民币大跌

今年以来,离岸人民币对美元汇率累计下跌超过4.3%。

受美联储鹰派信号影响,6月23日,美元指数一度走高升至102.60。

美联储主席鲍威尔连续两日在美国国会发声,他表示,以谨慎步伐加息是合理的,美联储目前确实预计会有更多的加息,但需要更多数据支持。

证券时报


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发表于 2023-6-26 20:00:48 | 显示全部楼层

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,6月26日人民币对美元中间价报7.2056,下调261个基点。

人民币美元汇率

人民币美元汇率





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 楼主| 发表于 2023-6-27 08:31:40 | 显示全部楼层

人民币再次大跌!能守住7.3吗?各方解读来了

人民币对美元汇率在在岸和离岸市场继续双双走低。

6月26日,离岸人民币对美元汇率接连跌破7.22和7.23关口,继续刷新2022年11月末以来的新低。

人民币对美元汇率在在岸市场同样疲软。

人民币对美元即期汇率6月26日开盘即跌破7.20关口,随后进一步走低,接连跌破7.21、7.22和7.23关口,日内一度下跌超过350个基点。

今年以来,人民币对美元即期汇率累计贬值约4%,离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.5%。

兴业研究在最新后市展望中指出,美国财政部发布的最新一期汇率观察半年报中并未指控我国汇率操纵,但仍保留在观察名单中。中美关系近期边际缓和,仍需关注俄乌等海外地缘政治变化对市场情绪的牵动并波及人民币汇率。美元兑人民币目前来到整数关口附近,未有足够证据表明本轮上行已经结束。

6月23日盘中,在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.23元关口,创下2022年11月末以来新低。今年以来,人民币对美元即期汇率累计贬值约4%,离岸人民币对美元汇率累计下跌约4.5%。

人民币汇率此轮快速调整的原因是什么?未来走势如何?

人民币汇率继续走低

6月26日,在岸和离岸市场上人民币汇率继续走低。

Wind数据显示,当日,离岸人民币对美元汇率接连跌破7.22元和7.23元,并一度破了7.24元,继续刷新2022年11月末以来的新低。截至18:50,该市场汇率报7.2390元,较前收盘价跌223基点,盘中最低报7.2455元。

在岸市场上,人民币汇率的表现同样不振——26日开盘,在岸人民币对美元即期汇率即破了7.20元,随后又接连跌破7.21元、7.22元和7.23元,日内下跌超400基点。截至18:44,该市场汇率报7.2350元,较前收盘价跌412个基点,盘中最低报7.2389元。

“市场避险情绪升温,美元买需增加,在岸、离岸人民币汇率短期压力犹存。”谈及当日人民币汇率行情,一名外汇交易员如是说。

Wind数据显示,今年以来,在岸人民币对美元汇率累计贬值约4%,离岸人民币汇率累计贬值约4.5%。

短期多因素共同考验汇率韧性

对于人民币汇率近期走弱,多位市场专家表示,近期外汇市场运行受到国内外多种因素的综合影响。

海外方面,美联储加息预期出现反复,给人民币汇率造成新的压力。中证鹏元资信评估股份有限公司研究报告表示,美联储虽于6月暂停加息,但预计其仍可能于年内加息1-2次。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析,近期美联储官员表态偏“鹰”,刺激市场对美联储7月再度加息的预期,推动美元指数走强,进而对人民币汇率短期走势构成扰动。“中美货币政策分化,使得中美利差高企,对人民币汇率造成的短期压力难以回避。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟说。

国内方面,二季度以来,经济修复放缓,在一定程度上影响了人民币汇率走势。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为,二季度以来,基本面对人民币汇率的支撑力度降低,利率调降增加人民币汇率贬值的压力。

此外,庞溟指出,企业出口结汇意愿下降、海外套息交易敞口维持高位、境外上市中国公司集中购汇分红等因素,也给人民币汇率带来了一些压力。但他强调,这种压力是“短期的、阶段性的、季节性的”。

基本面支撑有望逐步增强

“由于经济预期相对平稳,美联储加息幅度和国内政策出台力度应该是关键变量。”天风证券研究所首席宏观分析师宋雪涛分析,下半年随着国内经济预期、政策预期和美联储加息预期的变化,人民币汇率可能再次回到宽幅震荡的运行格局。

海外方面,尽管短期内有些因素可能推动美元指数继续走强,但下半年美元汇率或难以持续升值。中信证券首席经济学家明明预计,进入三季度,美元指数或随着美国经济逐步承压以及美联储紧缩预期的降温而有所走弱。

国内方面,我国基本面恢复向好的趋势不变。庞溟说,随着货币、财政、产业等各类政策加大调节力度,进一步巩固中国经济回升向好势头,人民币汇率的基本面支撑有望逐步增强,中国外汇市场将继续保持稳健运行。

此外,连平认为,国际收支顺差将继续发挥稳定人民币汇率的积极作用,人民币国际化也将增加国际市场对人民币需求。此外,预计货币当局会持续完善汇率管理制度,必要时及时进行市场预期管理,避免人民币汇率出现非理性贬值。

国家外汇管理局副局长王春英此前表示,未来,随着宏观政策靠前协同发力,我国经济运行持续回升向好,对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强。主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声,美元走强较难持续,有关外溢影响将逐步减弱。同时,我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征,适应外部环境变化的能力明显提升,我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。

人民币大跌1200点!能守住7.3吗?亚洲9国抛开中国CIPS支付体系?

6月初,美国的新上限方案获得通过,意味着美国还要发行更多的美债,这同时也意味着中国所持有的美债进一步的贬值。

6月中,伊朗媒体宣布,9个亚洲国家将使用新的支付体系代替SWIFT体系,但令人失望的却是新的体系并非中国的CIPS。

到6月末,人民币进一步下跌,汇率最低跌破了7.24,仅6月份就已经下跌了1200点,这让越来越多人担心人民币是否能守住7.30重要关口?

上个月伊朗召集了一共14个国家,包括亚洲清算联盟的9个国家以及一些其他的特邀国家,在伊朗开了一次会,随后就决定将在一个月后推出新的支付体系已代替SWIFT体系。

但是包括俄罗斯在内的几个国家被邀请参加了这一次会议,但是唯独缺了中国。

如今,根据伊朗媒体报道,伊朗将用自己的SEPAM系统,取代SWIFT系统,成为亚洲清算联盟的替代选择。

其实在上个月亚洲清算组织宣布将使用新的支付体系时,我就提出过质疑,开发和使用一个新的体系,来代替已经非常成熟的SWIFT体系,非常的难,所需的时间远远不是几年而已。

因此我判断这一个组织更有可能使用已经相对成熟的CIPS体系来取代Swift体系,毕竟中国的这个体系已经运作8年。

但想不到伊朗用上了自己的金融信息系统。

在2012年中的时候,美国因为伊朗的核问题而禁止伊朗使用SWIFT相关业务,伊朗的金融信息系统就是为了应对这一制裁应运而生的。

谁都意想不到,当初只是为了反制裁而生的金融信息系统,竟然会在反全球化浪潮而成为一个抢手的系统,亚洲九国都需要依靠它来摆脱对美元的依赖。

不过,伊朗方面称,这只是作为ACU联盟在准备新系统期间的临时工,并非最终的方案。

看来这并不是人民币汇率下跌的最根本原因,而且我依然认为这一组织最后选择中国CIPS的几率非常的大。

02

那么人民币汇率为什么会出现较大幅度的下跌呢?

这一段时间国内经济并没有像此前预期的那样大幅度的反弹,反而有可能再一次陷入低迷,这可能是重要的原因之一。

现在,专家都希望人们能够大力消费,从而推动经济活力。

如果只从五一和端午假期的消费来看,确实与前几年有明显的可喜变化。但如果我们把时间段拉长来看,却发现小长假的消费很有可能只是将平时的消费积聚起来,节后消费重新归于平淡,整体消费的复苏并不明显。

我们能看见大家的存钱意识逐年强烈,现在大家好不容易赚了钱,不选择买房买车,更多时候都会走进银行存起来。大家普遍认为,这样可以规避经济风险。

现在,存钱不仅是年轻人成家立业的根基,也是老年人颐养天年的底气。

从这些角度看起来,想把消费搞起来,还需要花大力气。

很有可能正是因为这样,又将拉动经济的焦点放到了贸易上,毕竟现在人民币出现贬值,有利于出口。

也许这就是虽然人民币汇率一再下跌,我们都没有看到官方出手干预的原因。

如果美联储真的在7月份进一步加息,人民币的离岸汇率还真有跌破7.3的可能。

当然即使跌破7.3,也不是长期的,因此我们不需要过分关注短时间的汇率,目前最应该关注的还是国内的经济。


中国证券报/澎湃新闻

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发表于 2023-6-28 12:38:10 | 显示全部楼层

东亚货币都在大跌:亚洲货币保卫战的号角再起?

财联社

①在“美元并不强”的同时,亚洲货币在今年兑美元下跌的货币中,却占据着不小的比重;

②有两点因素,在当下对亚洲货币贬值的影响是较为巨大的;

③这一次,亚洲“货币保卫战”的号角会再度吹响吗?

美元走势并不强,但是亚洲货币——或者更确切点说是东亚货币,在近期走势却极为疲软,这不得不说是当前全球外汇市场上一个“极为独特的景象”。

犹记得在去年同期,我们曾对“亚洲货币保卫战”的“战况”,进行过多篇报道。而在整整一年过后,类似的场景似乎又一次上演了。不过,这一次的“亚洲货币保卫战”,却与去年同期有一个最为重要的不同,那就是当时曾不可一世的“强势美元”,这回并没有再度出现。

亚洲货币保卫战

亚洲货币保卫战


换言之,这一次很大程度上是亚洲这片区域上的货币,不幸“抱团”面临着汇率贬值的风险……

我们先来看几组数据和对比:

“美元不强”

首先,我们需要厘清的一点是——当前全球视野下的“美元不强”!

截止周二亚洲时段,衡量美元兑一篮子六种主要货币强弱的ICE美元指数最新交投于102.64附近。按月计算,美元指数在本月已累计下跌了1.51%。而从全年的角度看,美元指数在今年上半年也同样录得跌幅,迄今下跌了0.09%。

美元不强

美元不强


以G10货币内部来看,今年英镑、瑞郎、加元和欧元都兑美元出现了上涨,而下跌的则主要是日元和几大商品货币。

今年英镑、瑞郎、加元和欧元都兑美元出现了上涨,而下跌的则主要是日元和几大商品货币 ...

今年英镑、瑞郎、加元和欧元都兑美元出现了上涨,而下跌的则主要是日元和几大商品货币 ...


这与去年同期美元兑几乎所有非美货币都走强的局面,其实有着本质上的巨大不同。

华尔街在本月早些时候就曾感慨过,在美联储本月时隔15个月终于停下脚步之际,美元和美股却双双回到了去年加息前的“原始点位”——在此期间虽然美联储累计加息了500个基点,但美元去年却似乎“白涨”了大半年,眼下在全球外汇市场上,并未呈现明显的强势地位。

“亚币羸弱”

而与此同时,我们再深入挖掘便不难发现,在“美元不强”的同时,亚洲货币在今年兑美元下跌的货币中,却占据着不小的比重。

亚币羸弱

亚币羸弱


事实上,近几周有关人民币贬值的话题,已经在国内的金融圈掀起过不小的热度。但如果我们不再单单把目光停留在人民币,便不难发现,其实贬值是近来绝大多数亚洲货币面临的一个“通病”,而人民币也绝非其中跌幅最大的!

在过去两个月,离岸人民币的跌势确实有加速的迹象。在今日亚洲时段离岸人民币录得反弹前,美元兑离岸人民币一度触及了7.2495,这是离岸人民币自去年11月以来的最低位。

美元兑离岸人民币一度触及了7.2495.jpg

但是,在人民币下跌的同时,却不可否认,它在亚洲范围内并不“孤单”……

甚至于很简单地进行一番对比就能发现——“近邻”日元的跌幅就要更大。以人民币对日元的交叉盘汇率来看,这一货币对本月已经逐渐逼近了100日元兑5元人民币,日元跌破5关口似乎已经只是时间问题。

韩元在过去两周的跌幅也开始骤然放大.jpg

此外,在日元和人民币近来下跌的同时,韩元在过去两周的跌幅也开始骤然放大。

以人民币对日元的交叉盘汇率来看,这一货币对本月已经逐渐逼近了100日元兑5元人民币.jpg

而泰铢、新加坡元等东南亚货币,澳元、纽元等与亚洲经济密切相关的商品货币,也开始流露出了更多的颓势。

亚币贬值究竟是如何出现的?

为什么在2023年几乎完全走出疫情困扰后,亚洲货币却依然未能摆脱去年的贬值泥潭呢?

从基本面看,我们认为有两点因素,在当下对亚洲货币的影响是较为巨大的:

首先是亚洲经济体当前所面临的出口困境。全球贸易的下滑在过去几个月很大程度上打击了亚洲的商品出口。

疫情期间,亚洲出口大国享受了海外销售的繁荣,因为被疫情封锁的消费者在新电脑、锻炼设备和家居装修上花费了大量资金。按12个月滚动计算,中国、日本、韩国和新加坡以美元计的出口额,在去年9月达到了6.1万亿美元的峰值。数据提供商CEIC汇编的官方数据分析显示,这比截至2020年3月疫情开始前12个月的纪录高点还高出了40%。

但是,亚洲出口从去年年底就开始出现了明显下滑,原因是不断攀升的利率在一定程度上导致了欧美主要经济体的需求降温。西方消费者已经放缓了商品支出,转而外出就餐、旅行和享受他们在疫情期间错过的其他服务。

亚洲出口从去年年底就开始出现了明显下滑,原因是不断攀升的利率在一定程度上导致了欧.jpg

在截至5月的12个月里,韩国的出口比截至去年9月的一年下降了11%。同期,新加坡的数字下降了6%,日本下降了4%,中国下降了3%。

贸易的疲软也表现在商品离开亚洲工厂时的定价上。中国5月份生产者价格指数(PPI)同比下降4.6%,这是这个“世界工厂”PPI同比数据连续第八个月负值。亚洲其他出口经济体的类似通胀指标也在走弱,因为大宗商品价格下跌降低了成本。

中国5月份生产者价格指数(PPI)同比下降4.6%,这是这个“世界工厂”PPI同比数据连续第.jpg

西方对商品需求的崩溃削弱了亚洲企业的定价能力,而贸易的不振本身就对诸多出口导向型经济体的货币造成了巨大打击。

同时,在过去几周,加剧亚洲货币贬值的另一个关键原因,则在于西方主要经济体的本轮加息周期,突然变得越发看不到尽头了……

我们在日内早间的文章中就曾介绍过,虽然美联储本月暂时“跳过”了6月加息,但本月最新发布的利率点阵图却显示,官员们预计今年利率将升至5.6%,这意味着其下半年可能还将加息两次。

在大洋彼岸的欧洲,欧洲央行在6月会议上也同样警告称,借贷成本将进一步上升,而英国央行上周则出人意料地一口气加息了50个基点,超出市场预期。更早之前,加拿大央行和澳洲联储则在一度暂停加息后重新踩下了紧缩的“油门”。

当西方主要经济体纷纷对加息“恋恋不舍”之际,当前的亚洲群雄们则明显呈现出更为偏向宽松的基调——日本央行仍没有流露出丝毫打算迅速结束超常规宽松政策的意愿;中国央行近期则在保持流动性合理充裕加码“补水”。而韩国央行也已早早停下了加息的脚步,比西方央行更快接近转向的节点。

一来一去之下,亚洲货币焉能不跌呢?

“货币保卫战”的号角会吹响吗?

最后,人们显然会有着这样的疑问:这一次,亚洲“货币保卫战”的号角会再度吹响吗?

如果我们把目光投向历史上最爱干预汇市的日本,只能说,日本人这回可能又已经悄悄做好了准备——至少,作为“前戏”的口头警告,开始在过去一周频繁出现!

日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周二就表示,目前日元兑美元的波动是“单向且迅速的”。日本政府正密切关注外汇市场走势。当问到日本政府是否考虑通过购买日元干预汇市(去年秋天日本政府曾实施这一策略)时,铃木俊一回答称,如果日元过度波动,政府会“采取适当举措”。

目前,美元兑日元最新交投于143.50一线,上周五曾一度创下去年11月以来的最高位143.87。一些业内人士预计,日本政府可能会再度将150关口视为一道红线,并在日元汇率跌向该红线时再度出手干预。

日本政府可能会再度将150关口视为一道红线,并在日元汇率跌向该红线时再度出手干预.jpg

周二,一个颇受外界关注的日本政府人事任命是,作为日本外务省专门负责外汇事务的副大臣神田真人的任期,被再度延长了一年,这是一处颇为不同寻常的举动。去年在日元大跌之际,正是神田真人敲定了650亿美元的外汇干预策略。而他在周一也再次警告称,如果需要对汇率走势采取适当行动,他不会排除任何选项。

日本外务省专门负责外汇事务的副大臣神田真人

日本外务省专门负责外汇事务的副大臣神田真人


三井住友德思资产管理公司首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示,神田的连任可能会导致人们猜测,如果日元贬值加速,日本政府将采取行动。

去年9月,日本央行24年来首次入市采取外汇干预措施防止日元下跌,令外汇交易员措手不及。去年10月21日日本午夜前后,在日元兑美元触及151.95点后不久,日本决策层再次出手,当时日本进行了有记录以来最大的日元买盘干预。这次的行动与日本通常在当地正常交易时间段,进入市场干预的做法大为不同。

就去年这两次干预的效果,瑞穗银行首席市场经济学家Daisuke Karakama表示,“神田做得很好。不可否认,日元在干预后就出现了见顶,你可以将其归因于美国CPI回落等其他因素,但时机的运气也是市场上一个非常重要的因素。”

而眼下,对于包括日本在内的众多如今面临本币贬值的亚洲经济体而言,也许又到了需要作出抉择的时刻了!


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 楼主| 发表于 2023-7-6 11:37:59 | 显示全部楼层

人民币大消息!平抑“羊群效应”,警告这种预期

证券时报

7月5日晚间,中国人民银行主办媒体《金融时报》在其官微发文称,汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡,人民币资产长期投资价值凸显。文章认为,虽然人民币有所贬值,但我国外汇市场预期保持稳定,市场主体外汇交易行为理性有序,跨境资金流动依然保持基本平衡。总的来看,我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。文章特别指出,外汇市场上最忌讳线性单边预期。这一表述的信号意义可以说非常强烈。

与此同时,还有一则消息引人关注。据澎湃援引路透社7月4日报道,大众旗下超跑品牌兰博基尼的燃油车型在停产前就已售罄,公司CEO Stephan Winkelmann表示,兰博基尼Hurucan和Urus两款燃油车型订单已全部排满。那么,这是否意味着全球购买力超乎想象呢?

人民币大消息

7月5日晚间,中国人民银行主办媒体《金融时报》在其官微发文称,汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡,人民币资产长期投资价值凸显。

近期,人民币汇率波动引发市场关注。今年前4个月,外汇市场运行总体平稳,人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,然而自5月中旬以来,随着美元指数震荡走强,同时国内经济恢复情况不及市场预期,人民币贬值压力有所加大,离岸人民币对美元汇率一度跌破7.28。近日,在岸、离岸人民币对美元汇率由跌转为波动拉升,7月4日双双收复7.22关口。中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价也连续数日转升。

我国6月银行结售汇和银行代客涉外收付款同时呈现小幅顺差,均明显高于5月份水平,延续了二季度以来的顺差格局,对外汇市场供求保持基本平衡提供了有力支撑;同时,今年以来境外投资者持有人民币债券情况持续向好,6月外资净买入境内债券延续前几个月的较高规模。在国际金融市场延续波动走势的背景下,人民币债券的长期投资价值凸显。这些充分表明,虽然人民币有所贬值,但我国外汇市场预期保持稳定,市场主体外汇交易行为理性有序,跨境资金流动依然保持基本平衡。总的来看,我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。有贬有增的数据看似背离难解,背后其实是形与势的区别,是短期压力与长期向好的区别。

文章指出,首先,人民币汇率虽短期波动加大,但有坚实的基本面支撑。纵观本轮人民币对美元汇率走弱,背后的原因是多重的,大多是短期压力叠加所致。例如5月中旬以来,随着美元指数震荡走强,国内经济恢复情况内生动力还不强,加之中美货币政策分化之势有所加剧,人民币加速贬值。而从中长期来看,外汇市场平稳运行具备良好基础。当前,我国经济回升向好趋势不改,政策组合拳也将进一步激发实体经济活力。相应的,随着美联储加息周期接近尾声,美元走强较难持续,外溢影响也有望减弱。整体上,支撑人民币汇率企稳甚至重回升值通道的因素增多,人民币资产将持续具有吸引力。

其次,伴随汇率市场化改革逐步深化,市场对于汇率双向波动的市场认知和预期逐渐形成。对人民币汇率传统关口值的“突破”,市场主体保持了平常心。前5个月,银行即远期(含期权)结售汇顺差709亿美元,同比增长5.2%;6月也延续了顺差格局,“低买高卖”的操作体现了市场主体对汇率的理性预期。同时,更多主体在“风险中性”理念的引导下,积极寻求专业金融机构咨询方案,利用远期结售汇、外汇期权等金融衍生工具降低交易风险,更好地管理境内外资产,保持收益稳定。

最后,我国宏观政策调控工具丰富充足,能够有效应对潜在风险。当前,我国外汇管理部门的汇率管理工具较为丰富,包括外汇风险准备金率、外汇存款准备金率、逆周期因子、全口径跨境融资宏观审慎参数等。即便后市人民币汇率出现恐慌单边走势,丰富的管理工具也足以平抑“羊群效应”,保障外汇市场平稳运行。

文章还特别提到,外汇市场上最忌讳线性单边预期,而经过多年的改革发展,我国外汇市场广度和深度日益拓展,市场主体更加成熟,交易行为更加理性,汇率避险工具、人民币跨境使用水平的大幅提升,大幅压缩了汇率风险敞口,越来越多的境外投资者正在用“真金白银”表达对人民币资产的青睐,表现出对中国市场长期发展的信心。

事实上,近期,券商中国对人民币的走向也做了比较密集的报道。分析人士认为,短期之内,人民币应该会迎来一定的升值机会。这一点已经在技术上逐步呈现。而随着美元加息预期的逐步兑现,人民币单边贬值的预期应该会很快改变。这一点既与中国经济发展的现状有关,也与资产运行的规律有关。


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发表于 2023-7-11 14:39:23 | 显示全部楼层

升值超300点!在岸、离岸人民币对美元汇率一度双双收复7.20关口

人民币对美元

人民币对美元


人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破7.2关口。

7月11日,人民币对美元即期汇率在以7.2249开盘后,接连升破7.22、7.21和7.20关口,盘中最高升值至7.1988,较前一交易日升值超过300点。

人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破7.2关口

人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破7.2关口


更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中升破7.22、7.21和7.20关口,盘中最高升值至7.1996,日内升值近300点。

人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破7.2关口

人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双升破7.2关口


央行在二季度例会中加大了对人民币汇率的着墨,并着重强调要综合施策、稳定预期,坚决防范汇率大起大落风险。

工银亚洲指出,展望后市,短期内人民币或仍有一定波动压力,但经济差、政策差和预期差趋势性弥合,中期内人民币趋势回暖动能料逐渐积聚。从经济差来看,下半年跨周期一揽子政策料陆续接力、内地经济复苏斜率走升,美国经济景气度呈回落态势、货币紧缩滞后冲击效应料逐步显现;从政策差来看,下半年人民银行总量型货币宽松政策继续加码的必要性较小;美联储7月大概率重启加息25BP,9月仍待“相机决策”,加息接近尾声;从预期差来看,近期各期限人民币远期NDF升幅收窄,港交所人民币货币期权期货呈现明显的交易量增、持仓量减的特点,离岸和在岸人民币1年期掉期点跌幅收窄、在-离岸掉期点差倒挂幅度收窄,以及4月和5月银行代客结售汇差额由此前的逆差转为顺差,结汇率上升等迹象,均显示人民币贬值压力呈现边际减弱。同时,人民银行平抑外汇市场非预期宽幅波动的政策工具丰富。

来源:澎湃新闻 作者:陈月石

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 楼主| 发表于 2023-7-13 14:04:41 | 显示全部楼层

决定人民币汇率的长期因素没有变

  自今年一季度以来,我国经济从疫情中加速恢复,美联储连续加息,全球流动性紧缩,贸易增长放缓,诸多因素导致人民币震荡走弱。截至6月30日,人民币汇率中间价报7.2258,创下年内人民币对美元新低。不过,6月30日人民币汇率指数CFETS为96.74,与2月3日的99.86相比,跌幅只有3.12%,处于合理波动范围内。不难看出,此次人民币贬值很大程度上是美元自身升值因素造成的,美元指数上涨放大了人民币贬值幅度。

  近期美元一路升值的因素主要有三个。一是较高利率支持美元升值。高利率引导短期国际资本不断流向美元资产,推动美元指数一路攀升。人民币与美元利差反转,成为人民币对美元贬值的关键因素。二是市场预期强化了美元升值。一些机构、企业和个人在离岸市场做多美元,加速美元升值的自我实现。三是基本面改善支持美元升值。美联储坚定的加息措施使得银行信贷规模缩减,物价下降,美国商务部将2023年第一季度实际GDP修正值上调0.7个百分点,支撑美元继续走强。此外,俄乌冲突造成能源、粮食等大宗商品涨价,增加了美国的出口收入。

  与此同时,长期来看,支持人民币升值的根本因素没有改变。首先是较高的经济增长。今年我国已迈入创新型国家行列,经济发展保质增量,第一季度实现4.5%的增长,在积极的财政、货币政策刺激下,第二季度有望实现更高的经济增长,为全年实现5%左右的增长夯实基础。我国经济增长显著快于主要经济体,为人民币币值坚挺提供了强有力的支撑。

  其次是高水平开放。我国继签署RCEP后,积极申请加入CPTPP和DEPA协议,主动对接更高标准、更高规则的贸易和投资协议,进一步促进贸易投资便利化,扩大数字经济和数字贸易优势。在对外投资推动下,1月份至4月份,有17个阿拉伯国家与我国双边贸易额实现正增长,9个国家增幅超过15%。随着贸易结构进一步优化,我国成为最大汽车出口国,巩固了贸易大国和强国地位。

  再次是国际收支基本平衡。今年第一季度我国资本和金融账户逆差763亿美元,储备资产存量3.4万亿美元,规模位列全球首位。这就意味着我国总体上外汇供大于求,人民币汇率从根本上没有持续贬值的市场基础。

  此外,人民币国际化有序推进也是重要影响因素。当前,SDR篮子货币中币值最稳定的人民币已成为不少国家的国际支付货币。今年3月份,人民币在中国银行代客涉外收付款中的占比升至48%,人民币在中国跨境交易中的使用首次超过美元。随着经营主体更多使用人民币结算,外汇市场供求数量和结构进一步变化,汇率风险对实体经济的不利影响下降,我国承受人民币汇率波动的能力将进一步增强。

  人民币汇率的决定因素十分复杂,既有一些长期的、根本性的因素,又有一些短期的、关键性的因素。从上半年的经济运行情况看,决定人民币汇率长期趋势的根本因素并没有发生变化,只是一些短期的、关键因素影响了市场预期,引发人民币汇率出现超调。人民币汇率有望逐步企稳,随着市场情绪的平复和理性的回归,人民币汇率很快就会转向经济基本面决定的长期均衡水平,进入震荡升值和上行期。

  基于此,需客观冷静看待人民币汇率的双向波动,抓住主要矛盾和决定人民币汇率变化的主要方面。经营主体应该提高对人民币汇率扩大弹性、双向波动的适应能力,加强外汇风险管理,坚持汇率风险中性的原则,基于实需进行套期保值,千万不能心存侥幸,妄猜人民币汇率走势,进行赌博投机,避免非理性投机带来的汇率风险和不必要的损失。央行要高度关注美国的货币政策溢出效应,运用数字技术监控短期资本、股市和债券跨境流动,健全市场沟通机制和人民币汇率的预期引导机制。尤其是要适应人民币国际化发展需要,大力发展人民币离岸市场,拓宽离岸市场的深度和广度,从境内外两个市场优化配置人民币资源,形成离岸在岸联动性更强、更加合理的人民币汇率。

  (来源:经济日报 作者涂永红系中国人民大学国际货币研究所副所长、教授)

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发表于 2023-7-14 08:27:45 | 显示全部楼层

人民币升超1000基点,收复多个关口,沽空资本溃败

悄无声息之间,人民币汇率接连收复多个重要关口。

截至7月13日18时,境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1639附近,较6月底创下的年内低点7.2699回升逾1000个基点。

一位香港银行外汇交易员向记者指出,本周以来人民币汇率之所以快速收复7.25、7.20、7.18等多个重要整数关口,关键原因是美元指数骤然下跌。

在7月12日晚美国公布的经济数据显示6月CPI同比增速仅有3%,创下2021年3月以来最低值后,美元指数骤然下跌至过去14个月以来的最低点100.22,带动非美货币汇率大幅回升。

“这背后,是在美国6月CPI数据公布后,市场对美联储年内继续加息两次的预期骤然降温,目前华尔街投资机构普遍预期美联储很可能在本月加息25个基点后暂停加息,由此导致美元指数估值的大幅回调与非美货币集体大涨。”一位华尔街对冲基金经理向记者分析说。

上述香港银行外汇交易员直言,在美国6月CPI数据面世后,人民币外汇市场的交易氛围骤然改善——此前,部分海外投资机构仍在押注美联储年内继续加息两次,执意持有较高的离岸人民币空头头寸,但在美国6月CPI数据面世后,他们迅速结清了大部分离岸人民币空头头寸离场,令离岸人民币汇率一度涨至7.1596,收复7.16整数关口。

“何况外汇市场普遍预期中国相关部门可能会出台新一轮稳汇率措施,目前几乎没有海外投资机构仍在押注离岸人民币汇率跌破7.3。”他指出。

东方金诚高级分析师冯琳认为,整体而言,人民币贬值压力最严峻阶段可能已经过去。随着三季度中国经济复苏动能有望转强,加之美元指数有可能延续震荡偏弱态势,下半年人民币贬值压力趋于放缓,不排除阶段性升值的可能。就中美经济基本面走势对比而言,年底前人民币汇率有望回升到7.0下方。

值得注意的是,近日中国人民银行行长易纲发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》文章指出,近年以来人民币汇率弹性显著增强,提高了利率调控的自主性,促进了宏观经济稳定,经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑,外汇市场运行更有韧性,利率和汇率之间形成良性互动。

美元沽空潮起助推人民币汇率大反弹

记者多方了解到,本周以来人民币汇率贬值压力已大幅减弱。

“尽管中美利差倒挂幅度有所扩大,但人民币汇率不降反升。”冯琳指出。

记者获悉,这背后,是越来越多海外对冲基金 正加入沽空美元的阵营,令人民币汇率易涨难跌。

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示,截至7月7日当周,杠杆投资者持有美元净空头头寸数量达到20091份合约,一周前这个数值还是5196份美元净多头合约。

杠杆投资者在一周内迅速“变脸”的主要原因,是市场认为相比美联储加息周期接近尾声,欧洲英国等西方国家仍需要鹰派加息对抗通胀,导致美元与欧元英镑的利差优势进一步收窄,引发美元指数大幅回调。

上述华尔街对冲基金经理告诉记者,相比美国,欧洲英国的通胀形势更加严峻,目前欧洲英国等西方国家依然面临劳动力短缺、能源价格高企、食品价格持续走高等通胀挑战,不得不采取比美联储更激进的鹰派加息措施,但此举将引发越来越多全球投资机构押注美元对欧元英镑汇率的大幅下跌。

瑞穗银行经济与策略主管 Vishnu Varathan 表示,虽然金融市场承认美联储可能会进一步加息,但美元见顶的观点已经根深蒂固,对冲基金 正在为美元进一步走软做好准备。此外,越来越多机构认为美联储不会在加息方面走得更远,特别是将美联储与欧洲央行进行对比时,这也反映在美元多头平仓操作持续增加。

前述香港银行外汇交易员指出,这也令人民币汇率市场的交易情绪明显改善——眼看着美元沽空头寸大幅增加,海外投机资本正迅速削减离岸人民币空头头寸,因为他们知道在美元指数走低的情况下,沽空人民币汇率套利几乎“毫无胜算”。

一位香港私募基金负责人透露,仍有部分海外对冲基金认为今年以来美元指数与人民币的负相关性不高,执意持有大量离岸人民币空头头寸。但他们很快会发现自己的预判出错。

“本周以来,海外量化投资机构成为人民币空头回补的主要力量。且他们的投资模型显示若美元指数出现较大幅度快速下跌,人民币汇率将很快恢复与美元的负相关性,出现明显回升。”他分析说,事实上,海外量化投资机构对离岸人民币空头回补的另一个底气,是他们预计下半年美国经济面临衰退同时,中国经济有望明显复苏,美中两国经济基本面的此消彼长,将令下半年人民币汇率趋于升值。

中国银行研究院高级研究员王有鑫预计,下半年人民币汇率将经历两个阶段。第一阶段是三季度的区间波动,即人民币仍将受到美联储加息预期反复变动的影响,但随着国内经济复苏态势进一步企稳,人民币汇率走势将逐渐稳定;第二阶段是在四季度期间,人民币汇率将迈入稳步回升阶段,因为美国经济下行压力进一步凸显,美联储很可能结束加息周期同时,中国经济基本面将进一步强化,跨境资本流入增加,对人民币汇率的支撑作用进一步增强。


央行“喊话”令投机资本沽空策略“铩羽而归”

在业内人士看来,隔夜离岸人民币大幅升值逾500个基点的另一个重要推手,是中国相关部门再度释放稳汇率信号。

近日,中国人民银行行长易纲发表《货币政策的自主性、有效性与经济金融稳定》文章指出,近年以来人民币汇率弹性显著增强,提高了利率调控的自主性,促进了宏观经济稳定,经济基本面稳定又对汇率稳定形成支撑,外汇市场运行更有韧性,利率和汇率之间形成良性互动。未来,相关部门将稳步深化汇率市场化改革,坚持完善以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,增强人民币汇率弹性,加强预期管理,坚持底线思维,做好跨境资金流动的监测分析和风险防范,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,更好地发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能。

上述香港银行外汇交易员指出,这番言论在向市场传递一个明确信号,即中国货币政策趋宽不会引发人民币汇率异常波动下跌,相反,随着行之有效的货币政策令中国经济基本面持续好转,人民币汇率将获得良好的支撑。

“这令因中国货币政策趋宽而沽空人民币套利的海外投资机构不敢再轻举妄动。”他指出。目前他们可能已意识到因货币政策趋宽而沽空人民币套利的策略可能是错误的,因为中国经济基本面好转将吸引全球资本加仓人民币资产与抄底人民币汇率,令沽空策略彻底失败。

记者多方了解到,当前这些海外投资机构也开始削减人民币空头头寸。毕竟,他们多数是利差交易资本,对政策的敏感度相当高——一旦他们发现官方机构开始“喊话”警告他们,就会迅速离场。

值得注意的是,7月13日境内外人民币汇差收窄至约45个基点,大幅低于以往的150-200个基点平均水准,表明投机沽空资本正持续纷纷离场,令人民币看涨动能进一步增加。

全球汇市一夜变天!美元狂泻、中国资产大反弹,什么信号?

随着6月美国CPI和PPI同比增速超预期回落,不支持美联储进一步加息。汇市一夜变天,美元指数刷新近15个月低位,一度失守100整数关口。近日美元指数连续6天下跌,本周美元指数累计下跌2.2%。

受美元走弱影响,非美货币全面走强

受美元走弱影响,非美货币全面走强


受美元走弱影响,非美货币全面走强,全球股市、贵金属、原油等风险资产也一路看涨。

顶级买方看空:一切兑美元资产都将上涨!

非美货币全线上涨,截至发稿,新西兰元兑美元涨1.46%,澳元兑美元涨1.43%,英镑兑美元涨0.83%,欧元兑美元涨0.54%,离岸人民币兑美元涨0.15%。

近一周以来,在岸、离岸人民币汇率强势回升近千点,升幅均超过1%。美元兑瑞士法郎急挫至八年新低,最新跌0.9%。

联博集团、瑞银资管等多家顶级买方机构认为,美元利率已接近峰值,且紧缩货币政策对美国经济的负面影响正在显现,将为人民币、日元等新兴市场货币走强创造条件。

联博亚太固收部门联席主管Brad Gibson对彭博新闻表示:“总体而言,我们认为美元可能已经见顶,其他货币在2023年下半年至2024年可能有更好的表现空间。”

瑞银资管亚太固收主管Shamaila Khan则认为,包括巴西、墨西哥、智利和哥伦比亚在内的拉美货币可能会表现出色。今年以来,这些国家的货币兑美元均走强,其中哥伦比亚比索兑美元汇率上涨了18%。

他对彭博新闻表示:“我们看好这些国家,因为它们提供了高收益率和两位数的利差。预计下半年美元会走软。”

全球股市、贵金属、原油等风险资产也一路看涨。截至发稿,纳斯达克指数涨1%,创3个月以来新高。德国DAX指数、法国CAC40指数均涨近1%,处于历史高点附近。

已经收盘的亚洲股市,上证指数涨1.26%,恒生指数涨2.6%,日经225指数涨1.5%,新加坡股市涨2%。

商品方面,布伦特原油今日上涨1.26%,升破81美元/桶,创4月以来新高。现货白银涨2%,LME铜涨近2%。


美国CPI疲软,打击了美元

美元已经连续多周走弱,其中周三创下五个月来最差单日表现,因美国6月份CPI下年率降至3%,比上个月下降了整整一个百分点,6月份的核心通胀月率也仅为0.2%,低于市场预期的0.3%。

分析指,CPI环比回落主要因二手车、住房以及疫后季节性回落的出行分项,而CPI同比大幅回落主要受高基数的影响。

今日公布的美国6月生产者价格指数(PPI)同比增长0.1%,创2020年8月以来最小增幅,且不及预期0.4%和前值1.1%。

数据加强了人们的预期,即本月晚些时候美联储会议虽然将加息25个基点,惟可能是最后一次加息,随着紧缩周期结束,美国经济可望软着陆,从而提振风险偏好,利空美元不利。

机构认为美联储进一步加息概率较低。高盛分析师于一份报告中表示,通胀报告的结果「与我们的观点一致,即美联储收紧政策正处于最后阶段」。

国泰君安认为,美国后续通胀同比和环比小幅反弹的概率仍然较大,预计美联储7月将继续加息,但之后再次加息的概率较低。

平安证券认为,随着核心通胀打破粘性状态,7月或是最后一次加息,9月或11月再次加息必要性降低。


中国资产大反弹

美元大幅走弱,让人民币汇率被动大幅走升,今日中国资产全面反弹。

近一周以来,在岸、离岸人民币汇率强势回升近千点,升幅均超过1%。13日,在岸人民币兑美元收盘报7.1602,较上一交易日涨297个基点。

A股三大指数一改昨日颓势局面,均大涨逾1%。北向资金净流入136亿元,创下数日来单日新高。

美元大幅走弱,对港股的刺激更加明显。港股早盘高开后继续上攻,全日高位活跃,恒指、国企指数收涨2.6%,恒生科技收涨3.8%,抹去近一月跌幅,大市成交超千亿港元。

港股定价,一受国内宏观经济影响,二受到美元流动性影响。短期看,美元破位下跌,也意味着流动性没有那么紧张了,利于港股市场回暖;目前宏观经济还没有看到逆转,观察窗口期在7月底的政治局会议。

但在互联网科技股赛道,出现了明显的一些变化。前有蚂蚁被罚落地,后有高层召开平台企业座谈会,推动了恒生科技近持续上涨。

平台企业座谈会,也为民营经济注入强心剂。会议指出,平台经济在时代发展大潮中应运而生,为扩大需求提供了新空间,为创新发展提供了新引擎,为就业创业提供了新渠道,为公共服务提供了新支撑,在发展全局中的地位和作用日益突显。

专家称,座谈会的召开,实质是给平台经济和民营经济鼓舞打气。

21世纪经济报道/国际财闻汇

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