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杀伤比脱欧还可怕英镑兑美元汇率创历史新低

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发表于 2022-9-26 13:38:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

杀伤力比脱欧还可怕!英镑兑美元汇率创历史新低


英国政府上周五宣布了一系列减税措施,让市场大为震撼。

总结来看,英国政府除了在未来六个月为家庭和企业提供600亿英镑的能源补助之外,财政部预计在未来五年内还将通过减税等计划向市场注入约1610亿英镑的资金,从而引发投资者的担忧:未来通胀将进一步螺旋式上升,威胁整个英国经济。

周一(9月26日)亚洲时段,英镑兑美元一度重挫4.6%,最低跌至1.0349,跌破1985年的上一低点。截至目前,英镑暂时回升至1.0500美元上方。

杀伤力比脱欧还可怕!英镑兑美元汇率创历史新低 今日头条Toutiao最新回复:2022年9月25日 23点42分 PT 财联 ...

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据中金公司分析,市场的急速下跌主要原因是担忧英国财政主导经济。而历史表明“财政主导”将削弱央行的信誉,最终引发高通胀乃至恶性通胀。如果英国央行抗通胀意志不够坚定,资产价格将进一步下跌,加大英镑贬值压力。

史诗级的减税政策

英国财政大臣Kwasi Kwarteng上周五宣布的增长计划是英国半个世纪以来最大的税收优惠。

在这份计划中,英国政府将基本个人所得税率提前一年从20%降至19%,并将最高一档累进税率从45%降至40%;取消提高公司税至25%的计划;取消银行家奖金限制;设立多个提供税率优惠的投资开发区,并加速大型基建项目的投资等。

据估计,光是减税的成本就高达每年超400亿英镑。而根据英国智囊决议基金会的数据,减税优惠中一半将流入最富有的5%人口的口袋。

英国首相特拉斯坚称这是涓滴经济学,将通过将资金流入到富裕人口手中后,使整个社会的福利提升。

但这一观点引起了国内外不少人的挞伐,美国总统拜登就对此嗤之以鼻,美国前财长萨默斯则称这个政策让英国看起来像是第三世界国家,将导致英镑兑美元平价,即一英镑等于一美元。

英国保守党前议员及内阁部长Ken Clarke也批评了这一观点,他周日表示不相信为最富有的人减税会刺激经济增长,并称这是拉丁美洲国家才会尝试的事情。

决议基金会的首席执行官Torsten Bell则称,周五的财政声明意味着英国将继续出现高通胀和利率上升,明年几乎所有英国家庭都将变得更穷。

英国央行的决心

据媒体报道,如果英镑兑美元继续贬值,特拉斯将面临保守党议员对减税计划的反对压力。

此外,市场上一些人已经开始呼吁英国央行出来救场。

英国前央行官员Adam Posen认为,英国央行行长贝利可能将在本周中公开表示,如果英镑继续下跌,央行就会进一步加息。

交易员们在上周五的财政声明之后,纷纷将英国央行在11月的加息幅度进行上调。

上周加息会议中,英国央行加息幅度为保持在50个基点,是其第七次连续加息,也是20世纪90年代以来最长的加息周期。

但现在摩根大通和花旗的经济学家们预计11月英国可能加息75个基点,也有交易员押注100个基点。而1992年以来,英国利率还从未出现过75个基点的变动。

目前,英国基准利率已经达到2.25%,是14年以来的最高水平。但花旗现在预计该利率最终将达到4.25%的峰值,高盛则预计峰值为4.5%。

德意志银行分析师George Saravelos表示,英国央行必须发出强烈信号,表明愿意不惜一切代价迅速降低通胀率,并将实际收益率恢复至正值,迅速恢复市场信心。

摩根大通的经济学家Allan Monks则称英国央行不太可能迅速行动,但仍呼吁它这么做。

“仓促的、紧急的加息可能会鼓励公众将价格飙升归咎于政府宽松的财政政策。”Monks因此对贝利接下来的行动充满不确定性。

根据市场预测,在财政声明之后,英镑兑美元在未来六个月内跌至1比1平价的可能性上升至25%,远高于周四预估的14%。


财联社

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 楼主| 发表于 2022-9-29 11:23:45 | 显示全部楼层

英国无限量临时购债获首肯,只有这招才能救英镑


英国政府上周推出规模庞大的减税计划后,市场对英国资产的抛售愈发猛烈,英国遭遇“股债汇三杀”。

怎么办?

9月28日周三,英国央行发布声明称,将“以任何必要的规模”临时购买英国长期国债,以恢复英国债券市场秩序。英国央行的这次行动将由英国财政部全责担保。英国央行还表示,每年减持800亿英镑英国国债的量化紧缩计划“未受影响和不变”。不过,原定于下周开始的英国国债出售计划将推迟至10月31日。

消息宣布当日,英国央行就在英国国债购买操作中买入10.25亿英镑英债。

在前美国财长萨默斯看来,鉴于当前市场形势,英国央行购买英国国债的操作“是在做正确的事”,但英国央行的行动并没有化解特拉斯政府政策中的那些矛盾。

但只是购债可能还不够。

购债的消息出炉后,英国国债大涨,但是英镑略微上涨之后就再次恢复跌势。

国际货币基金组织甚至在本周二敦促英国政府重新考虑上周公布的大规模减税措施。这些措施震惊了投资者,扰乱了市场——尤其是英镑交易——并导致英国股市和债券市场自特拉斯政府本月初组建以来的总损失至少达到5000亿美元。

分析师们认为,英国政府的债券购买计划远远不够,英国央行必须大幅加息才能挽救英镑,而在本轮全球央行加息潮中,一些分析师甚至认为,英国央行应当加息至6%。

法国兴业银行首席外汇策略师Kit Juckes称:

当前的局面使得打破英镑兑美元平价的可能性大大增加。信心正在受损,这很危险。

一些投资者认为英国央行在紧急会议内加息会有所帮助。但英国央行已经淡化了这种可能性,于是市场将希望寄托在11月3日的英国央行会议上。市场认为,在那次会议和随后的会议上,英国央行的政策制定者们需要在鹰派方面超过美联储才行。

这意味着英国央行在本轮加息周期中有必要将关键利率提高到6%左右,高于目前市场普遍预期的美联储加息至4.4%的峰值。当前,货币市场已经预计英国央行下个月将加息约160个基点。

瑞士信贷集团在纽约的首席外汇和利率策略师Shahab Jalinoos称:

英国央行需要大幅加息。英国央行应该在11月的下一次议息会议之前紧急加息,这将打破市场认为英国央行在加息方面是一个落后央行的预期。

Jalinoos表示,从英镑稳定的角度来看,他希望看到英国央行立即加息100个基点,以与美联储当前的基准利率保持一致。

德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos则认为,目前市场需要英国央行将利率提高到6%以上以稳定英镑:

如果不兑现,可能会导致英镑进一步走弱、输入性通胀进一步加剧和进一步货币政策收紧,形成恶性循环。

野村国际公司的外汇策略师Jordan Rochester认为:

即使英国央行加息100或125个基点也不够。遵守原定计划在11月再加息是对的,但是它们需要更有力。

贝莱德公司的投资组合经理、曾在英国财政部担任顾问的Rupert Harrison则认为:

英镑下跌可能还没有结束。仅仅因为英镑已经大幅下跌,并不意味着英镑就会自动反弹。我认为这仍然可能是英镑进一步下跌的一部分。

安联首席经济顾问Mohamed El-Erian表示,英国政府宣布的大幅减税“豪赌”意味着英国央行需要在11月3日举行的下一次议息会议上将利率至少提高100个基点以对冲减税带来的冲击,甚至加息150个基点的选择也不应该排除在外。

El-Erian认为,英国央行必须控制因为减税对英国家庭和企业造成的损害,尤其是当前英国居民和企业依然在高通胀中挣扎:

减税计划将带来一连串的损害。此外,还有一个更广泛的问题,那就是政策制定的可信度丧失,这意味着英国政策制定者将不得不超越他们通常采取的行动,就像美联储在美国所做的那样。

El-Erian认为,英国财政大臣Kwasi Kwarteng提出的促进增长和稳定能源价格的结构性改革是合理的政策,但减税将令这两项合理的政策没有足够的资金支持。

El-Erian称,Kwarteng将与伦敦的顶级银行家举行一场艰难的会议。El-Erian认为,如果英国政府想要稳定局势,他们应该推迟大规模的减税计划,并提供有关促进增长措施的更多信息。他说,这以及英国央行加息将扭转一些将对经济前景和不平等产生巨大影响的价格走势。

他说:

我们知道,要摆脱轻松赚钱的模式会很困难。我们认为,对英国政府来说,主要的挑战将是通胀和衰退风险之间的平衡。不过,当前的问题是金融稳定,事实证明英国也的确存在重大的金融稳定风险。

华尔街见闻

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