凡人 发表于 2022-3-7 13:52:34

1-2月外贸开局稳 出口料放缓 俄乌冲突添变数


中国1-2月外贸“开局稳” 出口料逐步放缓俄乌冲突添变数


路透北京3月7日 - 海外需求仍有黏性,叠加RCEP(区域全面经济伙伴关系协定)助力,中国外贸实现了“开局稳”,以美元计价1-2月出口同比增长16.3%超出预期;进口同比增长15.5%低于预期,但大宗商品价格持续高位对其仍有支撑。

“虽然当前外贸发展面临的外部环境更趋复杂和不确定,但依然实现了开局稳,这主要得益于我国经济韧性强,长期向好的基本面没有变,稳增长政策措施靠前发力。”央视新闻援引海关总署统计分析司司长李魁文称。

分析人士认为,外贸数据在年初实现了平稳增长,表明中国依然具有较强的基本面。随着欧美经济体放松疫情防控、供应链逐步修复,中国出口增速将逐步放缓。但俄乌冲突预计一时难以缓和,部分产品订单或转移至中国,未来或对出口有正面效应。

进口方面,俄乌冲突或将导致国际原油、天然气以及小麦等商品价格在一段时间内持续冲高,价格因素对进口金额的影响未来一个阶段将进一步强化。此外,国内稳增长政策发力、基建投资等适度提前,也支撑了进口需求。

主要数据:

* 1-2月美元计价出口同比增长16.3%(路透调查中值为15%)

* 1-2月美元计价进口同比增长15.5%(路透调查中值为16.5%)

* 1-2月贸易顺差为1,159.5亿美元(路透调查中值为顺差995亿美元)

* 1-2月以人民币计价出口同比增长13.6%,进口同比增12.9%

以下为分析师评论摘要:

--植信投资研究院高级研究员 常冉:

海外需求仍有黏性,叠加RCEP助力,在“稳外贸”宏观布局下,进出口实现2022年“开门稳”。多因素支撑出口韧性:一是海外货物贸易需求仍有惯性,二是国内稳外贸政策体系的保障,三是价格因素对出口的支撑作用有所强化。

支撑进口主要两点:一是国内经济稳增长开启,内需拉动发力显现。二是供给约束和地缘冲突抬高国际大宗价格,俄乌冲突推升国际原油和天然气价格进一步冲高。

前瞻的看,出口远虑犹存,进口增长可期。出口方面,海外主要经济体央行的货币收紧政策并未直接压降进口商品的需求。东盟经济体生产活动已基本修复,可能对中国出口份额形成挤压和替代。目前欧美对俄的贸易金融制裁,不排除会波及中国机电类和高新技术品的出口。

进口方面,目前国内基建投资发力,对能源类大宗商品需求将会持续扩张。俄乌冲突或将导致国际原油、天然气以及小麦等商品价格在一段时间内持续冲高,价格因素对进口金额的影响未来一个阶段将进一步强化。

--光大银行金融市场部宏观研究员 周茂华:

进出口增速趋缓,主要受去年基数明显抬升影响,但进口、出口及贸易顺同比增速继续保持两位数增长,显示外贸表现强劲。

出口主要得益于海外需求保持扩张态势与外贸韧性足。进口增速放缓略超预期,主要受大宗商品价格走高,拖累部分大宗商品进口,1-2月国内原油、煤炭、天然气等商品进口价增量减,但继续保持两位数增长,相对于常年并不低。

从趋势看,受高基数因素及全球疫情影响趋缓影响,中国进出口同比增速将有所放缓,但保持韧性与可观的贸易顺差,一方面全球需求仍处于复苏轨道,另一方面国内防疫形势整体向好,工业基础、产能配套、基础设施与稳外贸政策支持,外贸继续保持韧性;以及全球疫情尚未结束,国际地缘冲突等,供应链与产业链恢复有个过程,订单替代效应仍在。

--中信证券固定收益部宏观研究员 李响

与去年同期相比,今年前两个月中国进出口金额同比增长明显,总体来看2022年开年外贸数据维持了去年的强劲表现。

出口方面,年初两个月海外疫情形势较为严峻,因此出口方面仍旧存在较强的需求支撑,重点出口商品如纺织纱线,以及汽车产业链相关的集成电路和汽车(包括底盘)等出口表现均较好。进口方面,前两个月PMI数据显示在政策前置和复工带动下经济整体呈现恢复迹象,与去年相比,在大宗商品价格提升背景下原油、煤炭和天然气等商品进口金额提升明显。

--中泰金融国际研究部高级副总裁 纪春华:

出口增速好于预期,主要受益于外需的持续强劲。全球疫苗接种率快速提高,海外多国放松监管,导致需求持续复苏。欧美PMI维持在扩张区间,将继续带动中国出口维持韧性。

进口主要得益于大宗商品价格继续维持高位。未来随着国际局势趋于稳定,商品价格因素带动或有所减弱,进口增速回落。

--保银资本管理公司首席经济学家 张智威:

前两个月出口同比增速放缓,鉴于去年出口是经济增长的主要拉动力,这一点值得警惕。随着出口增速放缓,政府需进一步宽松政策以实现5.5%年度经济增长目标的压力也在增大。

尽管1-2月出口16.3%的增速并不弱,但的确已经从去年动辄逾20%的高速增长回落。不过出口放缓的预期已经被市场充分消化,因此市场疑虑在于中国经济2022年能否有转机。

鉴于乌克兰危机给全球需求带来下行风险,中国今年将不得不更多依靠内需,这需要财政政策发力提振。

--方正中期期货金融衍生品研究员 彭博:

总体来看,外贸数据在年初实现了平稳增长,表明中国依然具有较强的基本面。欧盟,东盟成为中国出口的重要两级,与一带一路国家增幅加速,中国整合东亚及西亚地区的能力逐步增强,预计未来这一部分的出口额度仍将保持增长,这将在一定程度上对冲美国贸易制材对于中国商品的影响。不过也要看到,全球经济正在由滞胀转向衰退,下半年经济依然面临较大不确定性,对于中国出口可能仍将构成冲击。

--交通银行金融研究中心高级研究员 邓宇:

海外需求总体较强,但受季节性因素等影响,出口增速边际放缓,但仍维持一定景气度。不过从中期趋势看,随着欧美经济体放松疫情防控、供应链逐步修复,中国出口增速将逐步放缓。

进口增速也出现放缓,主要是受基数等影响,当月能源价格上涨对进口构成一定支撑。此外国内稳增长政策发力、基建投资等适度提前,也支撑了进口需求。

--江海证券首席经济学家 屈庆:

海外疫情一直没怎么缓和,中国管控还不错,出口强增长没什么意外,但因为基数原因增速会回落一些。美国就业市场紧俏,感觉出口未来还将不错。俄乌冲突预计一时难以缓和,部分产品订单或转移至中国,未来对出口也有正面作用。

--华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟

在2021年前2个月的高基数效应下,今年开局2个月的外贸增长依然企稳,进口与出口的同比增长以及对主要贸易伙伴的外贸增长均较为均衡,且民营企业进出口继续保持较快速增长,所占比重持续提升。

在全球疫情形势反复、中国贸易结构持续优化的大背景下,预计2022年外贸量稳质升的发展态势可以继续得到较好支撑,外贸的强劲增长势头还有望延续。2022年中国出口增速虽然有可能在高基数效应下放缓,但整体依然将保持较快增长和较好的贸易结构,进口贸易在2022年也将继续保持增长态势,总体贸易顺差有望减小。

--德国商业银行亚洲高级经济学家 周浩:

出口还可以,基本在预期之内,现在就看这种情况能否维持下去。

另外,进出口增速中,价格还是比较重要的一个因素,实际的进出口量恐怕没有数据表现得那么好。

--上海证券宏观分析师 胡月晓

进出口仍居高位,并略超预期。在地缘政治危机冲击影响下,中国经济避风港和货币避险属性已初现,人民币维持强势并不会对中国出口增长造成影响,反而有利于促进进出口规模的高位增长延续态势。

俄乌冲突使得大宗商品高位延续甚至强化,中国高顺差态势或略有缩小,但资本项下流入态势不变,中国外占维持平稳,货币投放仍然需要其它手段,降息、降准年内仍会有,目前只是暂时抑制而已。

相关背景:

--中国十三届全国人大五次会议周六在北京开幕,国务院总理李克强在政府工作报告中提出,今年目标进出口保稳提质,国际收支基本平衡;扩大高水平对外开放,推动外贸外资平稳发展,要帮助外贸企业稳订单稳生产,加快发展外贸新业态新模式。

--中国中央政治局日前召开会议称,要加大宏观政策实施力度,稳定经济大盘;扩大高水平对外开放,推动外贸外资平稳发展。

--中国全国政协十三届五次会议新闻发言人郭卫民表示,今年中国外贸确实存在很多不确定不稳定因素,稳外贸面临很大压力;但同时要看到中国外贸具有强大韧性,今年外贸运行有望保持在合理区间。

--中国商务部部长王文涛表示,2021年的高基础以及今年中国经济面临三重压力,导致今年压力非常巨大,形势也非常复杂严峻。从前两个月看外贸基本实现稳增长,有信心完成全年目标任务。

--全球疫情未散,俄乌硝烟骤起。地缘政治冲突进一步扰乱全球供应链及经济复苏之路,推动大宗商品价格上行,也再次加剧全球通胀的上升风险,考虑到俄罗斯大宗商品和原材料的外需将边际转向中国,分析人士预计这将从另一面推高中国出口。

--2021年,中国外贸突破5万亿、6万亿美元两个关口,规模6.05万亿美元再创新高;全年以美元计价出口同比增29.9%,进口增长30.1%,贸易顺差为6,764.3亿美元。(完)
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